2025년 7월 미 국채·달러 체제에 대한 신뢰가 흔들린다.

 

2025년 7월 미 국채·달러 체제에 대한 신뢰가 흔들린다

 

2025년 하반기, 글로벌 금융시장에서 가장 큰 화두 중 하나는 바로 미국 국채와 달러 체제에 대한 신뢰 약화입니다. UBS 설문조사에 따르면 전 세계 중앙은행의 절반 가까이가 미국의 채무 구조조정 가능성을 열어두고 있으며, 달러 기축통화 체제에 대한 의문도 점차 확산되고 있습니다. 미 연준의 독립성 훼손 우려와 더불어 정치·재정 불안정성이 심화되며, 금과 같은 실물자산으로 자금이 이동하는 흐름도 뚜렷해지고 있죠. 여기에 달러 가치가 10% 이상 급락하면서, 안전자산으로서의 위상에도 금이 가려지는 모양새입니다. 이번 글에서는 ‘미국 국채·달러 체제에 대한 신뢰 흔들림’이 글로벌 자산시장에 미치는 영향을 다각도로 분석하고, 투자자들이 현명하게 대응할 수 있는 전략도 함께 제시해드립니다.

2025년 7월 미 국채·달러 체제에 대한 신뢰가 흔들린다

 

1. 📊 글로벌 중앙은행들의 우려 증대

UBS 설문조사에서 글로벌 중앙은행 운용 담당자의 약 **50%**가 미국 채무 구조조정 가능성을 ‘일리 있는 시나리오’로 봤고, Fed 독립성과 미국 내 법치주의에 대한 우려도 상당했습니다. 약 29%는 미국 자산 비중 축소를 고려 중이며, 금 보유 비중을 높이려는 흐름도 뚜렷해지고 있습니다 

FX 무기화 우려도 커지고 있습니다. UBS 설문에 따르면, 외환보유고의 ‘무기화 가능성’을 리스크로 보는 중앙은행은 **49%**로, 전년 32%에서 크게 상승했습니다.

 

2. 💵 달러 약세와 연관된 구조 변화

달러는 2025년 상반기 기준 10% 이상 급락, 1973년 이후 최악의 하락세를 보였습니다.

예컨대: 달러 지수 10% 하락 

장기 국채 수익률이 오르는 동안도 달러는 동반 상승하지 않았습니다—전통적 관계가 깨졌습니다.

이는 미국의 재정 적자 확대, 정치∙정책의 불확실성, 그리고 Fed 독립성 위기감이 상승 변동성에 영향을 주었기 때문입니다.

 

3. 🌐 달러의 국제 지위 재검토

달러 비중은 아직 여전히 기축 통화지만, 그 지위는 약화 중입니다. 중앙은행들은 유로, 위안화, 금 비중을 확대하고 있습니다 .

FT 분석에서도 미국의 재정 확장과 정치적 분열이 단기 평가를 넘어 구조적 도전에 직면 중이라고 강조했습니다 .

 

4. ✅ 핵심 요약

신뢰 하락: 중앙은행은 미국 재정과 정책 방향에 불안감을 표출. 달러 체제에 대한 구조적 의문 대두

현실 반영: 달러는 약세 흐름. 하지만 아직 대체 통화는 뚜렷하지 않아 점진적 변화 국면

투자 전략: 금·채·통화 분산 기반 전략 + 글로벌 채권 분산 + 지정학적 모니터링

 

5. 투자자 전략 인사이트

투자 관점	전략 요약
안전자산 강화	달러의 신뢰도 하락 → 국채보다는 금, 인플레연동채권(TIPS) 중심 전략 추천 .
통화 분산 포지션	달러-국채 동조 약화 → 환위험 헷지와 유로, 엔, 스위스 프랑, 위안화 등 분산 권장 .
글로벌 채권 최적화	보유국 분산→투자자는 미국채뿐 아니라 고품질 유로·아시아 채권, 신흥국 채권 확대 고려 .
지정학적·금융 리스크 모니터링	Fed 정책 방향, 채무한도 협상, FX 제재동향 확인 필수 (USD ‘FX weaponization’) .
시장 구조 변화	달러 인증 중심 → 특권 약화 = 국채 대체요소 점증 → 채권 감시 → 가격 더 민감해질 수 있음. BIS도 경고 .